ฟิทช์เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด
สล็อตเอ็กซ์โอ กล่าวว่ารายได้ของผู้ประกอบการโทรคมนาคมไทยน่าจะฟื้นตัวช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากความไม่แน่นอนของภาวะเศรษฐกิจหลังจากการระบาดของไวรัสโคโรนาครั้งที่ 3 ในประเทศไทยฟิทช์คาดว่าอุตสาหกรรมโทรคมนาคมจะไม่มีการขยายตัวและมีการลงทุนสูงในการสร้างเครือข่าย 5G น่าจะกดดันฐานะการเงินของผู้ประกอบการโทรคมนาคมไทย
ฟิทช์คาดว่ารายได้จากบริการโทรศัพท์มือถือในประเทศไทยในปี 2564 จะอยู่ในระดับเดียวกับในปี 2563 ซึ่งอ่อนแอกว่าที่ฟิทช์คาดการณ์ไว้ว่าจะเติบโต 1-2% (2563) : ลดลง 2.9%) รายได้จากอุตสาหกรรมโทรศัพท์มือถือ บริษัท เริ่มทรงตัวในไตรมาสที่ 1 ปี 2564 หลังจากหดตัวต่อเนื่องในช่วง 4 ไตรมาสที่ผ่านมา
อย่างไรก็ตามการระบาดของไวรัสโคโรนาสายพันธุ์ใหม่ซึ่งมีมาตั้งแต่เดือนเมษายน 2564 อาจทำให้อุตสาหกรรมกลับมาหดตัวอีกครั้งในไตรมาสที่สองของปี 2564 เนื่องจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจและการบริโภคภายในประเทศลดลง
โฆษณา
ฟิทช์เชื่อว่าผู้ให้บริการโทรคมนาคมจะชะลอการขึ้นค่าธรรมเนียมจนกว่าภาวะเศรษฐกิจจะฟื้นตัว เพื่อหลีกเลี่ยงการสูญเสียลูกค้าการฟื้นตัวในครึ่งหลังของปี 2564 ขึ้นอยู่กับความเร็วและประสิทธิภาพของการกระจายวัคซีน
การฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยในปี 2564 และ 2565 หลังการระบาดของไวรัสโคโรนาอาจอยู่ในระดับที่ต่ำกว่าประเทศกำลังพัฒนาอื่น ๆ ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกฟิทช์ประมาณการการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมของประเทศที่ 2.9% ในปี 2564 และ 4.5% ในปี 2565 หลังจากหดตัว 6.1% ใน 2563 การพึ่งพาภาคการท่องเที่ยวในระดับสูงซึ่งต้องใช้เวลาในการฟื้นตัวปัจจัยเหล่านี้จะท้าทายสภาพแวดล้อมทางธุรกิจของผู้ประกอบการโทรคมนาคมไทยในช่วง 1-2 ปีข้างหน้า
ฟิทช์คาดว่ากระแสเงินสดสุทธิของอุตสาหกรรม จะยังคงติดลบในปี 2564 ซึ่งสะท้อนถึงแนวโน้มอุตสาหกรรมโทรคมนาคมเชิงลบของฟิทช์ในปีนี้ ค่าใช้จ่ายในการลงทุน (รวมถึงการจ่ายค่าคลื่นความถี่) ของผู้ให้บริการโทรคมนาคมของไทยมีแนวโน้มที่จะยังคงสูงอยู่ที่ประมาณ 45% ของรายได้ในปี 2564 (พ.ศ. 2563: 45%) ซึ่งส่วนใหญ่ใช้เพื่อขยายเครือข่าย 5G
อย่างไรก็ตามการใช้บริการ 5G ไม่แตกต่างจากบริการ 4G มากนักซึ่งอาจป้องกันไม่ให้บริการ 5G ลดรายได้ของผู้ให้บริการลงอย่างมากในระยะสั้น
กำไรที่มีแนวโน้มคงที่ ควบคู่ไปกับการลงทุนที่สูงและค่าใช้จ่ายคลื่นความถี่ สิ่งนี้จะทำให้อัตราส่วนหนี้สินของผู้ให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่รายใหญ่ที่สุดของไทยบมจ. แอดวานซ์อินโฟร์เซอร์วิสคงที่ (ADVANC) หรือ AIS (AA + (tha) แนวโน้มเครดิตทรงตัว) และผู้ให้บริการโทรศัพท์ ผู้ให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่รายใหญ่อันดับสาม ได้แก่ Total Access Communication Plc (DTAC) (AA (tha), Stable Outlook) เพิ่มขึ้นในปี 2564
ฟิทช์คาดว่าผู้ประกอบการจะต้องจัดหาคลื่นความถี่เพิ่มเติม โดยเฉพาะย่านความถี่กลาง 3.5GHz เพื่อรองรับการขยายเครือข่าย 5G แม้ว่าการจัดสรรคลื่นความถี่จะยังคงไม่แน่นอน เนื่องจากยังคงใช้คลื่นในกิจการสื่อสารผ่านดาวเทียม. อย่างไรก็ตามฟิทช์คาดว่าผู้ประกอบการจะมีความสามารถในการจัดการอัตราส่วนหนี้สินของ บริษัท โดยการลดรายจ่ายการลงทุนใน 5G หรือลดการจ่ายเงินปันผล. หากความต้องการใช้ต่ำกว่าที่คาดไว้
ฟิทช์คาดว่าหนี้สุทธิต่อกระแสเงินสดจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงของเงินทุนหมุนเวียนของ AIS และ DTAC (FFO Net Leverage) จะเพิ่มขึ้นเป็น 1.3 และ 2.2 เท่าตามลำดับในปี 2564 จาก 1x และ 2.1 เท่าในไตรมาสที่ 1 ของปี 2564 อย่างไรก็ตาม AIS มีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิที่ต่ำทำให้ บริษัท มีความสามารถในการลงทุนเพิ่มขึ้นในขณะที่ Rating Headroom ที่ต่ำกว่าของ DTAC เมื่อเทียบกับอัตราส่วนหนี้สิน ฟิทช์อาจพิจารณาปรับลดรุ่นเป็น 2.3 เท่าและกระแสเงินสดสุทธิก่อนเงินปันผลติดลบอาจทำให้ DTAC มีความยืดหยุ่นทางการเงินที่ลดลง สำหรับการลงทุนคลื่นความถี่ใหม่ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ฟิทช์เชื่อว่านโยบายการรักษาสถานะทางการเงินของบริษัทจะยังคงเหมือนเดิม ซึ่งรวมถึงการจ่ายเงินปันผลผันแปรตามสถานการณ์ สิ่งนี้จะทำให้ฐานะทางการเงินของ บริษัท แข็งแกร่งขึ้น เพียงพอที่จะรองรับการลงทุนที่เพิ่มขึ้นสำหรับคลื่นความถี่ใหม่ในอนาคต ในกรณีที่จำเป็น
